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券商止步周线5连阳,代表ETF尾盘溢价飙升,剑指年末行情?关注两大催化

今日(2023年11月24日)A股三大指数集体收跌,券商板块随市震荡整理,板块个股多数飘绿,东兴证券、锦龙股份、申万宏源逆市飘红,跟踪50只上市券商股行情的中证全指证券公司指数收跌1.03%。值得注意的是,板块代表ETF——券商ETF(512000)全天低位横盘,尾盘异动突发,溢价大幅抬升,伴随成交放量,显示资金积极进场。截至收盘,券商ETF(512000)溢价率达0.35%,对于规模200亿元+的顶流行业ETF来说值得关注。图片来源:雪球,截至2023年11月24日从周线表现看,本周(11月20日…

今日(2023年11月24日)A股三大指数集体收跌,券商板块随市震荡整理,板块个股多数飘绿,东兴证券、锦龙股份、申万宏源逆市飘红,跟踪50只上市券商股行情的中证全指证券公司指数收跌1.03%。

值得注意的是,板块代表ETF——券商ETF(512000)全天低位横盘,尾盘异动突发,溢价大幅抬升,伴随成交放量,显示资金积极进场。截至收盘,券商ETF(512000)溢价率达0.35%,对于规模200亿元+的顶流行业ETF来说值得关注。

图片来源:雪球,截至2023年11月24日

从周线表现看,本周(11月20日-11月24日)券商ETF(512000)累跌1.92%,止步周线5连阳;进一步拉长时间看,券商ETF(512000)年内累涨10.46%,较同期沪深300(-8.62%)及上证指数(-1.56%)表现仍优势显著。

图片来源:Wind,截至2023年11月24日

短期行情波折,今日券商ETF(512000)尾盘的宽幅溢价或显示资金面并不悲观。行至年末,年内券商板块还有机会吗?后市行情怎么看?

值得注意的是,近期券商行业迎正来政策面支持并购重组宏观环境改善两大催化。

①金融重要会议要求加快培育一流投资银行,证监会随后表态支持头部券商通过并购重组等方式做优做强。同时监管要求券商"走资本集约型的专业化发展道路",券商配股/IPO难度加大。募资难背景下,后进券商若要追赶前一梯队,通过并购整合做大做强或为较优路径。

方正证券指出,从供给端看,降费让利背景下,通道牌照价值弱化,提升股东股权出让意愿(如昆明产投减持红塔证券、锦龙股份转让东莞证券)。供需两端催化下,券业并购案例有望在未来 1-2年内集中兑现,未来并购案例有望持续增加。

②11月初以来,人民币开始进入升值区间,11月17日外管局表态“严厉打击非法跨境金融活动,着力提升外汇监管质效”,有助于进一步提升人民币的升值潜力;随着人民币汇率持续升值,有望驱动北向资金等增量资金入市,叠加A股成交额、两融余额企稳上升,进而催化券商板块行情。

历史经验表明,券商板块行情与人民币汇率有一定的相关性。根据方正证券统计数据,2018年以来历次人民币升值区间,券商板块均有所表现。如2018年10月至2019年3月,人民币汇率由7.0升至6.7,叠加市场底确立,券商板块区间涨幅约80%;2020年5月至2020年7月,人民币汇率由7.2升至7.0,叠加银证混业经营预期,券商板块区间涨幅约50%。

图片来源:方正证券

关于后市行情走势,方正证券认为,当前券商板块PB估值仍处于底部区间,或可积极参与,建议关注并购重组和基本面改善预期两条主线,顺序上先主题,后基本面。

此外,信达证券认为,中美关系显著改善,从中美元首会晤,到商务部长会谈,成果丰富,中美关系的缓和有望改善商贸表现,从而减少供给的压力,带动国内企业的盈利和居民消费,进而带动经济增长新动能,这是券商行行情的β。叠加基本面ROE有望随杠杆率提升改善,券商板块有望迎来α与β共振。

截至11月24日,券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数最新市净率PB为1.36倍,低于近10年约83%的时间区间,板块具备较高的安全边际与性价比。

图片来源:Wind,截至2023年11月24日

公开资料显示,券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数,一键囊括50只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

数据来源:沪深交易所。

风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。

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